运动服卖得好，这个中国巨头“制衣厂”高兴了

鞋服生产商申洲国际近日发布2024年上半年业绩报告。在截至6月30日的六个月内，申洲国际销售收入同比增长12.2%至129.76亿元，其中毛利润和归母净利润分别增长45%和37.8%至37.61亿元和29.31亿元。

支出方面，申洲国际在报告期内的销售成本同比上升2.7%至92.15亿元，而销售及分销开支以及行政开支分别增长4.6%和3.3%至8483.7万元和9.44亿元。业绩反馈到股价上，报告期内每股基本盈利1.95元，比2023年同期上升约38.3%。

在财报中，申洲国际表示销售收入和利润增长与国际服装行业复苏和产能扩大相关。一方面，越南胡志明市产能提升和柬埔寨工厂规模效应显现，使得生产效率进一步提升；另一方面，尽管全球消费市场仍处于疲软状态，但多个品牌的去库存周期已经结束。

按品类划分，申洲国际的运动类产品收入在2024年上半年同比增长7.6%至92.13亿元，在总收入中占比为71%。申洲国际还提及，该部门收入增长主要得益于中国市场对运动类产品需求提升，而2023年全年运动类产品收入下跌的原因，则是来自欧洲和美国市场的订单量下降。

这在申洲国际的头部客户之中得到体现。

阿迪达斯在2024年第二季度的销售额增长9.3%，其中大中华区营收增幅同为9.3%，连续五个季度实现同比正增长，而此前在该市场经历了八个季度的下滑。得益于Samba和Gazelle系列的热销，停售Yeezy系列的影响正在缩减。

财报数据显示，截至6月30日，阿迪达斯库存较上年同期减少10亿欧元，降幅为18%。

Puma也是如此。在2024年上半年，销售额同比增长1.3%至42.2亿元，但在中国录得高单位数增长，领跑全球其它市场。此外，Puma的库存同比下降8.6%至19.61亿欧元，而而首席执行官Arne Freundt在发布2023年财报时则称已在中国建立了新团队，未来将逐渐把库存清理至健康水平。

最突出的案例属于Lululemon，申洲国际于2022年与其达成合作。但随后至今，Lululemon北美市场业绩随着Alo和Vuori等竞争对手走红而逐渐走低，但在高端运动品牌整体仍处上升阶段的中国市场却持续发展。在6月发布的第一季度财报中，其美国市场营收增长仅2%，但中国市场增长45%。

此外，申洲国际的休闲类产品和内衣类产品销售额在2024年上半年分别增长20%和47.4%至27.61亿元和9.03亿元。申洲国际称，休闲类产品收入增长得益于日本和欧美市场需求提振，内衣类产品销售增长则主要由日本市场推动。

优衣库母公司迅销集团正是申洲国际最大的客户之一。

根据迅销集团财报，在截至5月31日的2024财年第三季度内，营收同比增长13.5%至7675亿日元（约合人民币350亿元），其中日本市场的营收和经营利润分别增长10.4%和56.9%，而海外市场的营收和经营利润增幅分别为19.4%和15.6%，主要得益于北美和欧洲。

而在截至2月29日的2024上半财年内，优衣库在欧洲和北美市场的销售额增幅分别为24.5%和25.5%，高于大中华区的22.5%。按照计划，优衣库希望欧洲和北美每年增设20至30家新店，到2027年将北美地区的门店数量增加到200家。

不过，中国仍然是申洲国际最大的市场。

在2024年上半年，欧洲、日本和美国市场的销售分别为25.27亿元、21.16亿元和18.81亿元，同比增幅为4.4%、27%和2.7%。作为对比，中国市场收入增长20%至37.24亿元，主要原因仍然是运动品牌在中国的订单需求上升。